解析|香港有限合伙基金制度8月31日起生效，當中存在哪些機遇和影響？
香港《有限合伙基金條例》將從2020年8月31日起實施，從而為私募基金行業(yè)在香港本土以有限合伙基金形式設立在岸基金提供了一種現實解決方案。
（圖源：網絡）
香港有限合伙基金8月31日起生效
繼《有限合伙基金條例草案》（“《條例草案》”）于7月9日通過立法會二讀與三讀程序、于7月17日在憲報刊發(fā)《有限合伙基金條例》（第637章）（“《有限合伙基金條例》”）后，翹首以盼的香港有限合伙基金（“有限合伙基金”）制度終于將于2020年8月31日起正式揚帆起航。
這意味著除了組建開放式基金型公司（“開放式基金型公司”）或單位信托之外，基金管理人現已可以選擇在香港設立有限合伙形式的基金。
基金可以在香港以有限合伙的形式注冊、設立和運營。
出臺背景
近些年來，亞洲地區(qū)創(chuàng)造財富的動力日增，投資在亞洲市場的資產組合持續(xù)增加，內地金融市場進一步開放。
在此背景下，為加強香港在資產及財富管理方面的競爭力，鞏固香港作為亞洲首要國際資產及財富管理中心的地位，香港特區(qū)持續(xù)引入新的基金結構，以鼓勵基金在香港落戶。
就基金的設立形式而言：
公眾基金或對沖基金多以單位信托或開放式基金型公司的形式設立；
至于私人基金(例如私募基金)，有限責任合伙為較為常見的形式。
然而，香港現行有效的《有限責任合伙條例》已不符合近年來投資基金設立的需要，進而影響到基金經理在香港以有限責任合伙形式成立私募基金。
例如，《有限責任合伙條例》無法為資本投放和利潤分派提供彈性，也不能讓基金在合約方面享有較大靈活度，以及亦未能提供簡單直接的解散機制。
鑒于此，《行政長官2018年施政報告》及2018至19財政年度政府財政預算案宣布，香港特區(qū)政府會研究在香港引入LPF制度是否可行。
香港特區(qū)政府財經事務及庫務局隨即安排條例論證、起草、公眾咨詢等工作。
2019年7月至8月就初步建議向業(yè)界進行為期四個星期的咨詢，響應者普遍支持在香港設立LPF制度；
2019年12月2日向立法會財經事務委員會簡介建議，獲得了委員的普遍支持；
2020年3月20日，新條例草案全文刊登憲報，專門推動投資基金（包括私募基金及創(chuàng)投基金）在港發(fā)展；
2020年3月25日，香港立法會對新條例進行首讀，并開始二讀辯論；
2020年7月9日，立法會審議通過新條例。
主要內容
（圖源：網絡）
新條例分為11部分，包括基金注冊、登記及索引、營運、除名及撤銷、解散及清盤、形式變更、罪行、雜項條文以及附帶修訂和相關事宜等。
根據新條例，LPF是一個由公司注冊處負責、屬選擇性參與的注冊計劃。
（一）有限合伙基金的注冊
1、 注冊資格
新條例下注冊的有限合伙基金必須以合法合規(guī)的有限合伙協(xié)議為前提，另外，須有一名普通合伙人及最少一名有限責任合伙人。
因此，有限合伙基金排除了多名普通合伙人的安排。
就普通合伙人而言，新條例對其資格的限定非常少，年滿18歲的自然人、法團私人股份有限公司、注冊非香港公司、有限責任合伙、有限合伙基金、非香港有限責任合伙等均可以作為普通合伙人。
有限責任合伙人的范圍則更廣泛，包括自然人、法團、任何形式的合伙、不屬法團的團體或任何其他實體均可以成為有限責任合伙人。
前提是，該基金的合伙人不得全部屬于同一公司集團中的法團。
2、名稱要求
新條例對有限合伙基金的名稱作了特別規(guī)定，要求有限合伙基金須有一個英文名稱、一個中文名稱，或一個包含英文名稱及中文名稱的名稱。
基金的英文名稱須包含“Limited Partnership Fund”的字樣作為該名稱的最后3個字或“LPF”的字樣作為該名稱的最后1個字；
基金的中文名稱須包含“有限合伙基金”的字樣作為該名稱的最后6個字。
3、注冊辦事處
根據新條例規(guī)定，基金須在香港設有注冊辦事處，且通訊及通知均可送往該辦事處。
普通合伙人對基金維持注冊辦事處負有保證責任，新條例規(guī)定，如有關基金不再設有注冊辦事處，該基金的普通合伙人即屬犯罪，將可能承擔罰款。
有限合伙基金的普通合伙人及投資經理須在注冊辦事處或公司注冊處處長知悉的香港任何其他地方，保存基金的財務報表、合伙人記錄、關于基金的客戶的特定文件及檔案、基金進行的每項交易文件及記錄及基金的每名合伙人的控權人。
（二）有限合伙基金的運營
與常見的有限合伙制度類似，香港的LPF設普通合伙人和有限合伙人。
有限合伙基金的普通合伙人，須為該基金的所有債項及義務，承擔無限法律責任；亦須為該基金的管理及控制，承擔最終責任。
根據新條例，有限合伙基金亦可設置獲授權代表。
如基金設置了獲授權代表，則該基金的普通合伙人及該獲授權代表，均須共同及各別為該基金的所有債項及義務，承擔法律責任；并為該基金的管理及控制，共同承擔最終責任。
如有限合伙基金的普通合伙人是另一有限合伙基金，或者是不具有法人資格的非香港有限責任合伙，則有關基金的普通合伙人，須委任某人為該基金的獲授權代表，以負責該基金的管理及控制。
該等獲授權代表須為年滿18歲的香港居民、公司，或注冊非香港公司。
有限合伙基金設投資經理，該投資經理可以是該普通合伙人或另一人，其職能為執(zhí)行該基金的日常投資管理。
根據規(guī)定，投資經理須為年滿18歲的香港居民、公司，或注冊非香港公司。有限合伙基金亦須委任某人為核數師，以對該基金的財務報表進行審計。
有限合伙基金的有限責任合伙人，有權分享因該基金的普通合伙人及投資經理管理該基金的資產及交易而產生的收益及利潤；且不對該基金的普通合伙人或其他有限責任合伙人負有受信責任。
一般而言，有限合伙基金的有限責任合伙人，對該基金持有的資產沒有日常管理的權利或控制權力；就該基金的債項及義務所承擔的法律責任，不超過該合伙人的協(xié)議注資的款額。
然而，如有限合伙基金的有限責任合伙人參與該基金的管理，則該有限責任合伙人及該基金的普通合伙人(以及(如適用)該基金的獲授權代表)，均須共同及各別為該基金在該有限責任合伙人如此參與管理的期間所招致的所有債項及義務，承擔法律責任。
有限合伙基金的普通合伙人，須在該基金獲發(fā)注冊證明書之日的每個周年日后的42日內，將申報表送交公司注冊處處長存檔。如普通合伙人未將申報表送交處長存盤，則可能被處以罰款。
（三）有限合伙基金除名或撤銷
根據新條例規(guī)定，如某有限合伙基金不符合新條例的資格規(guī)定，或沒有投資經理，或沒有負責人，或設有獲授權代表而沒有獲授權代表，或注冊后兩年內未運營或未經營基金業(yè)務或該基金的全部合伙人均屬同一公司集團之中的法團，則公司注冊處有權按法定程序將該基金自《基金登記冊》除名。
新條例限定將有限合伙除名的情形僅包括前述情形。
有限合伙基金也可以經由普通合伙人申請撤銷該基金的注冊而不再存續(xù)，但普通合伙人提出申請須滿足下列條件：
1、有關基金的所有合伙人均同意撤銷注冊；
2、該基金沒有尚未清償的債務；
3、該基金的普通合伙人沒有在任何法律程序中，正在以該基金的合伙人的身份，就該基金的事務起訴或被起訴；
4、該基金的資產不包含位于香港的不動產。
至于如何確保該等條件的滿足，新條例保持了較大的克制，有賴于基金合伙人在合伙協(xié)議中的約定。
（四）過渡安排
現行香港的有限合伙性質的基金均系依據《有限責任合伙條例》而成立，為了使該等基金得享受新條例下的安排，新條例允許現存符合條件的基金可以選擇于8月31日后在香港直接設立有限合伙基金，或者將原來根據《有限責任合伙條例》成立的合伙企業(yè)轉為有限合伙基金。
該等基金的普通合伙人可向公司注冊處提出申請，公司注冊處將該基金注冊為有限合伙基金后，即須向該基金發(fā)出注冊證明書，并在憲報刊登關于該項注冊的公告。
根據新條例完成的轉移，并不導致曾注冊為有關合伙的合伙（“本體合伙”）解散，本體合伙以有限合伙基金的形式持續(xù)存在；
且自注冊日期起，本體合伙須視為根據新條例注冊的有限合伙基金。
自注冊日期起，有關指明合伙的所有財產均屬有關有限合伙基金的財產，且如指明基金獲注冊為有限合伙基金，則就稅務事宜而言，該項注冊并不構成轉讓該基金的資產，或轉變該基金的資產的實益擁有權；
換言之，不應就該等轉移征稅。
（五）罪行
新條例就有限合伙基金規(guī)定了若干構成刑事犯罪的行為，包括聲稱是有限合伙基金的罪行、假裝經營有限合伙基金業(yè)務的罪行、沒有遵從指示的罪行、銷毀文件的罪行、虛假陳述的罪行、以及看來是但并非以符合有限合伙協(xié)議的方式解散有限合伙基金的罪行。
罪行的后果包括罰款及監(jiān)禁雙重處罰，罰款最高可達30萬港元，監(jiān)禁最高可達兩年。
例如，就聲稱是有限合伙基金的罪行，如某實體并非有限合伙基金、或曾是有限合伙基金，但現時非屬于有限合伙基金；
且某人為招攬投資者投資于該實體所經營的業(yè)務而聲稱該實體是有限合伙基金，則該人即屬犯罪。
該等犯罪經循簡易程序定罪可處罰款及6個月的監(jiān)禁；
或經循公訴程序定罪可處100萬港元罰款及2年的監(jiān)禁。
新條例同時規(guī)定了免責辯護的條款，即就本條例所訂罪行而提起的法律程序中，如確立該人已探取一切合理步驟，以避免犯該罪行，則屬免責辯護。
影響和意義
總體上而言，香港特區(qū)立法會通過的新條例賦予了有限合伙基金較大的合約自由度，未針對LP訂明任何身份或資格限制。
同時有限合伙基金有十分靈活的解散、注銷制度，有限合伙基金合伙人的退出空間較為靈活。
并且香港的有限合伙基金制度有較好的保密性，《基金登記冊》列明有限合伙基金的名稱信息，但有限責任合伙人的身份等信息不會披露。
香港特區(qū)立法會通過出臺新條例賦予私募基金在香港以有限合伙形式組建提供了一種新的選擇，為國際投資者提供了更多的投資工具選擇。
新條例可適用風險投資、私募股權和并購基金、房地產基金、基礎設施項目基金、混合基金等各類型基金。
新條例的出臺，有利于提振市場活性，吸引更多基金落戶香港。
這可為資產和財富管理業(yè)創(chuàng)造新的商機，還可帶動對相關專業(yè)服務的需求，包括法律、會計和基金管理等服務，有助于帶動香港的經濟發(fā)展。
香港推出有限合伙基金注冊制度有助于吸引開曼、BVI等地的基金到香港設立運營。
開曼等國外私募基金“天堂”由于CRS和經濟實質法的推行，一些私募基金開始遷移到新加坡、香港等地。
香港已與40余個司法管轄區(qū)簽訂了避免雙重征稅協(xié)議，有助于私募基金在投資過程中進行稅收籌劃。
國際資本流入香港，將鞏固香港作為國際資產及財富管理中心的地位，并加強香港作為國際金融中心的地位。
（圖源：網絡）
香港有限合伙基金8月31日起生效
繼《有限合伙基金條例草案》（“《條例草案》”）于7月9日通過立法會二讀與三讀程序、于7月17日在憲報刊發(fā)《有限合伙基金條例》（第637章）（“《有限合伙基金條例》”）后，翹首以盼的香港有限合伙基金（“有限合伙基金”）制度終于將于2020年8月31日起正式揚帆起航。
這意味著除了組建開放式基金型公司（“開放式基金型公司”）或單位信托之外，基金管理人現已可以選擇在香港設立有限合伙形式的基金。
基金可以在香港以有限合伙的形式注冊、設立和運營。
出臺背景
近些年來，亞洲地區(qū)創(chuàng)造財富的動力日增，投資在亞洲市場的資產組合持續(xù)增加，內地金融市場進一步開放。
在此背景下，為加強香港在資產及財富管理方面的競爭力，鞏固香港作為亞洲首要國際資產及財富管理中心的地位，香港特區(qū)持續(xù)引入新的基金結構，以鼓勵基金在香港落戶。
就基金的設立形式而言：
公眾基金或對沖基金多以單位信托或開放式基金型公司的形式設立；
至于私人基金(例如私募基金)，有限責任合伙為較為常見的形式。
然而，香港現行有效的《有限責任合伙條例》已不符合近年來投資基金設立的需要，進而影響到基金經理在香港以有限責任合伙形式成立私募基金。
例如，《有限責任合伙條例》無法為資本投放和利潤分派提供彈性，也不能讓基金在合約方面享有較大靈活度，以及亦未能提供簡單直接的解散機制。
鑒于此，《行政長官2018年施政報告》及2018至19財政年度政府財政預算案宣布，香港特區(qū)政府會研究在香港引入LPF制度是否可行。
香港特區(qū)政府財經事務及庫務局隨即安排條例論證、起草、公眾咨詢等工作。
2019年7月至8月就初步建議向業(yè)界進行為期四個星期的咨詢，響應者普遍支持在香港設立LPF制度；
2019年12月2日向立法會財經事務委員會簡介建議，獲得了委員的普遍支持；
2020年3月20日，新條例草案全文刊登憲報，專門推動投資基金（包括私募基金及創(chuàng)投基金）在港發(fā)展；
2020年3月25日，香港立法會對新條例進行首讀，并開始二讀辯論；
2020年7月9日，立法會審議通過新條例。
主要內容
（圖源：網絡）
新條例分為11部分，包括基金注冊、登記及索引、營運、除名及撤銷、解散及清盤、形式變更、罪行、雜項條文以及附帶修訂和相關事宜等。
根據新條例，LPF是一個由公司注冊處負責、屬選擇性參與的注冊計劃。
（一）有限合伙基金的注冊
1、 注冊資格
新條例下注冊的有限合伙基金必須以合法合規(guī)的有限合伙協(xié)議為前提，另外，須有一名普通合伙人及最少一名有限責任合伙人。
因此，有限合伙基金排除了多名普通合伙人的安排。
就普通合伙人而言，新條例對其資格的限定非常少，年滿18歲的自然人、法團私人股份有限公司、注冊非香港公司、有限責任合伙、有限合伙基金、非香港有限責任合伙等均可以作為普通合伙人。
有限責任合伙人的范圍則更廣泛，包括自然人、法團、任何形式的合伙、不屬法團的團體或任何其他實體均可以成為有限責任合伙人。
前提是，該基金的合伙人不得全部屬于同一公司集團中的法團。
2、名稱要求
新條例對有限合伙基金的名稱作了特別規(guī)定，要求有限合伙基金須有一個英文名稱、一個中文名稱，或一個包含英文名稱及中文名稱的名稱。
基金的英文名稱須包含“Limited Partnership Fund”的字樣作為該名稱的最后3個字或“LPF”的字樣作為該名稱的最后1個字；
基金的中文名稱須包含“有限合伙基金”的字樣作為該名稱的最后6個字。
3、注冊辦事處
根據新條例規(guī)定，基金須在香港設有注冊辦事處，且通訊及通知均可送往該辦事處。
普通合伙人對基金維持注冊辦事處負有保證責任，新條例規(guī)定，如有關基金不再設有注冊辦事處，該基金的普通合伙人即屬犯罪，將可能承擔罰款。
有限合伙基金的普通合伙人及投資經理須在注冊辦事處或公司注冊處處長知悉的香港任何其他地方，保存基金的財務報表、合伙人記錄、關于基金的客戶的特定文件及檔案、基金進行的每項交易文件及記錄及基金的每名合伙人的控權人。
（二）有限合伙基金的運營
與常見的有限合伙制度類似，香港的LPF設普通合伙人和有限合伙人。
有限合伙基金的普通合伙人，須為該基金的所有債項及義務，承擔無限法律責任；亦須為該基金的管理及控制，承擔最終責任。
根據新條例，有限合伙基金亦可設置獲授權代表。
如基金設置了獲授權代表，則該基金的普通合伙人及該獲授權代表，均須共同及各別為該基金的所有債項及義務，承擔法律責任；并為該基金的管理及控制，共同承擔最終責任。
如有限合伙基金的普通合伙人是另一有限合伙基金，或者是不具有法人資格的非香港有限責任合伙，則有關基金的普通合伙人，須委任某人為該基金的獲授權代表，以負責該基金的管理及控制。
該等獲授權代表須為年滿18歲的香港居民、公司，或注冊非香港公司。
有限合伙基金設投資經理，該投資經理可以是該普通合伙人或另一人，其職能為執(zhí)行該基金的日常投資管理。
根據規(guī)定，投資經理須為年滿18歲的香港居民、公司，或注冊非香港公司。有限合伙基金亦須委任某人為核數師，以對該基金的財務報表進行審計。
有限合伙基金的有限責任合伙人，有權分享因該基金的普通合伙人及投資經理管理該基金的資產及交易而產生的收益及利潤；且不對該基金的普通合伙人或其他有限責任合伙人負有受信責任。
一般而言，有限合伙基金的有限責任合伙人，對該基金持有的資產沒有日常管理的權利或控制權力；就該基金的債項及義務所承擔的法律責任，不超過該合伙人的協(xié)議注資的款額。
然而，如有限合伙基金的有限責任合伙人參與該基金的管理，則該有限責任合伙人及該基金的普通合伙人(以及(如適用)該基金的獲授權代表)，均須共同及各別為該基金在該有限責任合伙人如此參與管理的期間所招致的所有債項及義務，承擔法律責任。
有限合伙基金的普通合伙人，須在該基金獲發(fā)注冊證明書之日的每個周年日后的42日內，將申報表送交公司注冊處處長存檔。如普通合伙人未將申報表送交處長存盤，則可能被處以罰款。
（三）有限合伙基金除名或撤銷
根據新條例規(guī)定，如某有限合伙基金不符合新條例的資格規(guī)定，或沒有投資經理，或沒有負責人，或設有獲授權代表而沒有獲授權代表，或注冊后兩年內未運營或未經營基金業(yè)務或該基金的全部合伙人均屬同一公司集團之中的法團，則公司注冊處有權按法定程序將該基金自《基金登記冊》除名。
新條例限定將有限合伙除名的情形僅包括前述情形。
有限合伙基金也可以經由普通合伙人申請撤銷該基金的注冊而不再存續(xù)，但普通合伙人提出申請須滿足下列條件：
1、有關基金的所有合伙人均同意撤銷注冊；
2、該基金沒有尚未清償的債務；
3、該基金的普通合伙人沒有在任何法律程序中，正在以該基金的合伙人的身份，就該基金的事務起訴或被起訴；
4、該基金的資產不包含位于香港的不動產。
至于如何確保該等條件的滿足，新條例保持了較大的克制，有賴于基金合伙人在合伙協(xié)議中的約定。
（四）過渡安排
現行香港的有限合伙性質的基金均系依據《有限責任合伙條例》而成立，為了使該等基金得享受新條例下的安排，新條例允許現存符合條件的基金可以選擇于8月31日后在香港直接設立有限合伙基金，或者將原來根據《有限責任合伙條例》成立的合伙企業(yè)轉為有限合伙基金。
該等基金的普通合伙人可向公司注冊處提出申請，公司注冊處將該基金注冊為有限合伙基金后，即須向該基金發(fā)出注冊證明書，并在憲報刊登關于該項注冊的公告。
根據新條例完成的轉移，并不導致曾注冊為有關合伙的合伙（“本體合伙”）解散，本體合伙以有限合伙基金的形式持續(xù)存在；
且自注冊日期起，本體合伙須視為根據新條例注冊的有限合伙基金。
自注冊日期起，有關指明合伙的所有財產均屬有關有限合伙基金的財產，且如指明基金獲注冊為有限合伙基金，則就稅務事宜而言，該項注冊并不構成轉讓該基金的資產，或轉變該基金的資產的實益擁有權；
換言之，不應就該等轉移征稅。
（五）罪行
新條例就有限合伙基金規(guī)定了若干構成刑事犯罪的行為，包括聲稱是有限合伙基金的罪行、假裝經營有限合伙基金業(yè)務的罪行、沒有遵從指示的罪行、銷毀文件的罪行、虛假陳述的罪行、以及看來是但并非以符合有限合伙協(xié)議的方式解散有限合伙基金的罪行。
罪行的后果包括罰款及監(jiān)禁雙重處罰，罰款最高可達30萬港元，監(jiān)禁最高可達兩年。
例如，就聲稱是有限合伙基金的罪行，如某實體并非有限合伙基金、或曾是有限合伙基金，但現時非屬于有限合伙基金；
且某人為招攬投資者投資于該實體所經營的業(yè)務而聲稱該實體是有限合伙基金，則該人即屬犯罪。
該等犯罪經循簡易程序定罪可處罰款及6個月的監(jiān)禁；
或經循公訴程序定罪可處100萬港元罰款及2年的監(jiān)禁。
新條例同時規(guī)定了免責辯護的條款，即就本條例所訂罪行而提起的法律程序中，如確立該人已探取一切合理步驟，以避免犯該罪行，則屬免責辯護。
影響和意義
總體上而言，香港特區(qū)立法會通過的新條例賦予了有限合伙基金較大的合約自由度，未針對LP訂明任何身份或資格限制。
同時有限合伙基金有十分靈活的解散、注銷制度，有限合伙基金合伙人的退出空間較為靈活。
并且香港的有限合伙基金制度有較好的保密性，《基金登記冊》列明有限合伙基金的名稱信息，但有限責任合伙人的身份等信息不會披露。
香港特區(qū)立法會通過出臺新條例賦予私募基金在香港以有限合伙形式組建提供了一種新的選擇，為國際投資者提供了更多的投資工具選擇。
新條例可適用風險投資、私募股權和并購基金、房地產基金、基礎設施項目基金、混合基金等各類型基金。
新條例的出臺，有利于提振市場活性，吸引更多基金落戶香港。
這可為資產和財富管理業(yè)創(chuàng)造新的商機，還可帶動對相關專業(yè)服務的需求，包括法律、會計和基金管理等服務，有助于帶動香港的經濟發(fā)展。
香港推出有限合伙基金注冊制度有助于吸引開曼、BVI等地的基金到香港設立運營。
開曼等國外私募基金“天堂”由于CRS和經濟實質法的推行，一些私募基金開始遷移到新加坡、香港等地。
香港已與40余個司法管轄區(qū)簽訂了避免雙重征稅協(xié)議，有助于私募基金在投資過程中進行稅收籌劃。
國際資本流入香港，將鞏固香港作為國際資產及財富管理中心的地位，并加強香港作為國際金融中心的地位。
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最后更新時間:2020-07-31 閱讀:149次分享本文
